วิธีการคำนวณ MIRR

อัตราผลตอบแทนภายในดัดแปลง (MIRR) จะขึ้นอยู่กับสูตรสำหรับอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) ที่มีความแตกต่างที่สำคัญอย่างหนึ่ง IRR ถือว่ากระแสเงินสดที่เป็นบวกใด ๆ ถูกนำกลับไปลงทุนในอัตราผลตอบแทนภายในขณะที่ MIRR สมมติว่ากระแสเงินสดที่เป็นบวกใด ๆ ถูกนำกลับไปลงทุนในต้นทุนของเงินทุน

บทนำ

MIRR

การคำนวณ MIRR เกี่ยวข้องกับจำนวนของค่าและการคำนวณทางคณิตศาสตร์ สูตรสำหรับ MIRR คือ:

สูตรของ MIRR: Ron Price

กระแสเงินสด (a.k.a. กระแสเงินสดเทอร์มินัล) คือมูลค่าในอนาคต (FV) ของผลรวมของกระแสเงินสดทั้งหมดที่ลงทุนใหม่ด้วยต้นทุนของเงินทุน ค่าใช้จ่าย คือมูลค่าปัจจุบัน (PV) ของเงินทุนที่ลงทุนในโครงการหรืออุปกรณ์

ต้นทุนของเงินทุน

ในการคำนวณ MIRR อัตราดอกเบี้ยของการคำนวณ FV และ PV จะถูกแทนที่ด้วยต้นทุนของเงินทุน มาตรการ MIRR เงินสดไหลเข้าจากการลงทุน เทียบกับต้นทุนในการรับทุน กล่าวอีกนัยหนึ่ง MIRR วัดว่าการลงทุนควรครอบคลุมค่าใช้จ่าย (โดยทั่วไปจำนวนดอกเบี้ย) หรือค่าใช้จ่ายโอกาส (เทียบกับโอกาสการลงทุนอื่น ๆ) ของเงินทุนการลงทุน

แหล่งที่มาของเงินทุนอาจเรียกเก็บเงินในอัตราที่หลากหลาย ดังนั้นเมื่อคำนวณ MIRR ความถูกต้องของผลลัพธ์จะถูกปรับปรุงโดยใช้ต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุนหรือ WACC บริษัท มีแหล่งเงินทุนหลักสองแหล่ง ได้แก่ หนี้รวมถึงหนี้ระยะยาวหรือพันธบัตร และความเสมอภาคเช่นหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ WACC เป็นค่าใช้จ่ายในการระดมทุนของ บริษัท WACC คำนวณโดยการคูณต้นทุนของแหล่งเงินทุนแต่ละแห่ง (หนี้สินและ / หรือทุน) ด้วยน้ำหนัก (อัตราส่วน) ของแหล่งเงินทุนแต่ละแหล่ง (เปอร์เซ็นต์ที่แท้จริงของทุนทั้งหมด) และเพิ่มผลลัพธ์ทั้งสองเข้าด้วยกัน

กฎการตัดสินใจ

หากคุณเปรียบเทียบผลลัพธ์ของ MIRR กับ IRR ในการลงทุนเดียวกันโดยทั่วไป IRR จะให้ผลตอบแทนสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นอัตราผลตอบแทนที่ดีกว่า อย่างไรก็ตาม MIRR นำผลตอบแทนกลับมาด้วยต้นทุนของเงินทุนและ ไม่ใช่อัตราดอกเบี้ยคงที่ ผลลัพธ์ของการคำนวณ MIRR บ่งชี้ว่าการลงทุนจะส่งคืนเงินสดในกระแสเงินสดมากกว่าต้นทุนของเงินทุนไหลออกหรือไม่ นี่คือตัวอย่าง:

สมมติว่า ABC Corp. ต้องการลงทุน $ 500,000 สำหรับอุปกรณ์ใหม่สำหรับโรงงานของ บริษัท การซื้อและติดตั้งอุปกรณ์นี้คาดว่าจะช่วยลดค่าใช้จ่ายลง 15% และมีอายุการใช้งานการผลิตที่มีประสิทธิภาพเป็นเวลาสามปี ในปัจจุบัน WACC อยู่ที่ 12%

FV ของกระแสเงินสดที่คาดการณ์จากการลงทุนนี้คือ:

กระแสเงินสดของการลงทุนเบื้องต้น ABC: Ron Price

PV ของการลงทุนที่จำเป็นในการซื้ออุปกรณ์คือ $ 500,000.00 ดังที่แสดงในกระแสเงินสดข้างต้นกระแสเงินสดดูเหมือนจะคุ้มทุนเมื่อเทียบกับการลงทุน อย่างไรก็ตามโปรดสังเกตว่า FV ของการไหลเข้านั้นสูงขึ้นมาก

การคำนวณของ MIRR คือ

การคำนวณ MIRR สำหรับ ABC.credit: Ron Price

หลังจากหารูทคิวบ์ของ FV ของกระแสเงินสดหารด้วย PV ของการลงทุนเริ่มแรก MIRR = 1.08 - 1 หรือ 0.08 การลงทุนจะผลิต MIRR 8%