สารบัญ:
คุณสามารถใช้รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนหรือ CAPM เพื่อประเมินผลตอบแทนจากสินทรัพย์เช่นหุ้นพันธบัตรกองทุนรวมหรือพอร์ตการลงทุนโดยตรวจสอบความสัมพันธ์ของสินทรัพย์กับการเคลื่อนไหวของราคาในตลาด
ตัวอย่างเช่นคุณอาจต้องการทราบผลตอบแทนที่คาดหวังในสามเดือนของหุ้นของกองทุนรวม XYZ ซึ่งเป็นกองทุนสมมุติของหุ้นอเมริกันโดยใช้ดัชนี S&P 500 เพื่อเป็นตัวแทนของตลาดโดยรวม CAPM สามารถให้การประมาณโดยใช้ตัวแปรสองสามตัวและคณิตศาสตร์อย่างง่าย
ตัวแปรในสมการ
ตัวแปรที่ใช้ในสมการ CAPM คือ:
- ผลตอบแทนที่คาด ในสินทรัพย์ (r) ค่าที่จะคำนวณ
- อัตราความเสี่ยง (Rฉ) อัตราดอกเบี้ยที่ได้รับจากการรักษาความปลอดภัยที่ไม่มีความเสี่ยงเช่นตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ 13 สัปดาห์ ไม่มีเครื่องมือใดที่สมบูรณ์โดยไม่มีความเสี่ยงรวมถึง T-bill ซึ่งมีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม T-bill ได้รับการยอมรับโดยทั่วไปว่าเป็นตัวแทนที่ดีที่สุดของการรักษาความปลอดภัยที่ปราศจากความเสี่ยงเพราะผลตอบแทนดังกล่าวค้ำประกันโดย Federal Reserve ซึ่งมีอำนาจในการพิมพ์เงินเพื่อชำระ อัตรา T-bill ปัจจุบันสามารถดูได้ที่เว็บไซต์ Treasury Direct
- เบต้า ของสินทรัพย์ (β) การวัดความผันผวนของราคาสินทรัพย์เมื่อเทียบกับของตลาดทั้งหมด
- ผลตอบแทนที่ตลาดคาดหวัง (Rม.) การคาดการณ์ผลตอบแทนของตลาดในช่วงเวลาที่กำหนด เพราะนี่คือการคาดการณ์ ความแม่นยำของผลลัพธ์ CAPM นั้นดีพอ ๆ กับความสามารถในการทำนายตัวแปรนี้ในช่วงเวลาที่กำหนด.
ทำความเข้าใจกับพรีเมี่ยมความเสี่ยงด้านตลาด
ค่าความเสี่ยงด้านตลาด คือผลตอบแทนที่คาดหวังของตลาดลบด้วยอัตราปลอดความเสี่ยง: rม. - รฉ. เบี้ยประกันความเสี่ยงด้านตลาดแสดงถึงผลตอบแทนที่สูงกว่าอัตราความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องนำเงินไปลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงเช่นกองทุนรวม นักลงทุนต้องการค่าชดเชยในการรับความเสี่ยงเพราะพวกเขาอาจสูญเสียเงินของพวกเขา หากอัตราปลอดความเสี่ยงเท่ากับ 0.4% ต่อปีและผลตอบแทนของตลาดที่คาดหวังซึ่งแสดงโดยดัชนี S&P 500 ในไตรมาสต่อปีคือ 5 เปอร์เซ็นต์ค่าความเสี่ยงด้านตลาดคือ 5 เปอร์เซ็นต์ - (0.4 เปอร์เซ็นต์ต่อปี / 4 ไตรมาสต่อปี)) หรือ 4.9 เปอร์เซ็นต์
เบต้า
เบต้าคือการวัดความเคลื่อนไหวของราคาของสินทรัพย์ร่วมกับการเปลี่ยนแปลงของราคาในตลาด A βที่มีค่า +1 หมายถึงความสัมพันธ์เชิงบวกที่สมบูรณ์แบบ: ตลาดและการเคลื่อนย้ายสินทรัพย์อยู่ในช่วงล็อกเป็นเปอร์เซ็นต์ A βของ -1 หมายถึงความสัมพันธ์เชิงลบที่สมบูรณ์แบบ - นั่นคือถ้าตลาดเพิ่มขึ้น 10% สินทรัพย์คาดว่าจะลดลง 10% Betas ของสินทรัพย์ส่วนบุคคลเช่นกองทุนรวมมีการเผยแพร่บนเว็บไซต์ของผู้ออก
การคำนวณ
หากต้องการค้นหาผลตอบแทนที่คาดหวังให้เสียบตัวแปรเข้ากับสมการ CAPM:
R = rฉ + β(Rม. - รฉ)
ตัวอย่างเช่นสมมติว่าคุณคาดการณ์ว่าดัชนี S&P 500 จะเพิ่มขึ้น 5% ในช่วงสามเดือนข้างหน้าอัตราปลอดความเสี่ยงสำหรับไตรมาสคือ 0.1 เปอร์เซ็นต์และเบต้าของกองทุนรวม XYZ คือ 0.7 ผลตอบแทนสามเดือนที่คาดหวังจากกองทุนรวมคือ (0.1 + 0.7 (5 - 0.1)) หรือ 3.53 เปอร์เซ็นต์