พันธบัตรการคลังสามารถเรียกได้หรือไม่

การออกพันธบัตรตั๋วเงินคลังทุกฉบับมีความเชื่อและเครดิตอย่างเต็มที่ของสหรัฐอเมริกา ตั้งแต่ปี 1985 ปัญหาเหล่านี้ส่วนใหญ่ไม่สามารถเรียกใช้ได้ อย่างไรก็ตามมันเป็นไปได้ที่จะเพิ่มคุณสมบัติการโทรผ่านอนุพันธ์ซึ่งสร้างโดยผู้ออกตราสารที่ไม่ใช่ภาครัฐ นักลงทุนยังสามารถซื้อพันธบัตรที่ได้รับการป้องกันเงินเฟ้อ (หลักทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อของกระทรวงการคลัง)

ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2528 เป็นต้นมาพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯได้ออกให้เป็นแบบเรียกไม่ได้

ออกให้เป็น Non-Callable

ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2528 เป็นต้นมาปัญหาพันธบัตรที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากสหรัฐอเมริกาและได้รับการออกโดยกรมธนารักษ์ของสหรัฐอเมริกาได้ถูกออกเป็นพันธบัตรที่ไม่สามารถเรียกได้ ข้อตกลงดังกล่าวช่วยให้รัฐบาลมีวิธีการออกพันธบัตรที่ประหยัดที่สุดเนื่องจากนักลงทุนสามารถมั่นใจได้ว่าหลักทรัพย์ของพวกเขามีอยู่แม้ว่าจะไม่มีความสะดวกในการไถ่ถอนก่อนกำหนดซึ่งเรียกว่าเป็นคุณสมบัติการโทร

มรดกของ Callable Bonds

ก่อนที่จะมีการออกพันธบัตรตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯในปี 2528 มีการออกพันธบัตรระยะเวลาห้าปีหรือ 10 ปีที่ราคาพาร์ (มูลค่าที่ครบกำหนด) วันนี้ยังมีพันธบัตรที่ยังคงค้างอยู่ซึ่งสามารถเรียกใช้ได้แม้ว่ากระทรวงการคลังจะเริ่มซื้อพันธบัตรที่เรียกได้แล้วและออกใหม่เป็นพันธบัตรที่ไม่มีการเรียกได้ ไม่มีการรับประกันว่ารัฐบาลจะไม่คืนสถานะการโทรในอนาคต อย่างไรก็ตามการทำเช่นนั้นอาจทำให้พันธบัตรนั้นออกสู่ตลาดได้น้อยลงและมีราคาแพงกว่า

ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์

เป็นไปได้ที่จะเพิ่มคุณสมบัติการโทรไปยังพันธบัตรตั๋วเงินคลังเป็นส่วนหนึ่งของอนุพันธ์ ตราสารอนุพันธ์มักจะถูกสร้างขึ้นโดยวาณิชธนกิจเพื่อเน้นถึงวุฒิภาวะหรือรายได้ที่ตราสารหนี้มอบให้ ดังนั้นตราสารอนุพันธ์จึงเป็นตราสารหนี้ที่ประกอบด้วยพันธบัตรจำนวนมากรวมถึงตราสารที่ออกโดยรัฐบาลซึ่งคำจำกัดความทางกฎหมายทำให้กระแสเงินสดเปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตามเงื่อนไขของตราสารอนุพันธ์ไม่มีข้อผูกพันทางกฎหมายในการออกตั๋วเงินคลัง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอธิบายในเงื่อนไขทางกฎหมายว่าเงื่อนไขที่จะต้องจัดสรรเงินจากการลงทุนในหมู่นักลงทุน

หลักทรัพย์ที่มีการป้องกันเงินเฟ้อ (TIPS)

วันนี้รัฐบาลยังออกตราสารหนี้ที่ได้รับการป้องกันเงินเฟ้อ (TIPS) ซึ่งสะท้อนถึงอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อสร้างความเสียหายให้กับมูลค่าพันธบัตรเนื่องจากมีการตั้งค่าสตรีมคูปองของตราสารหนี้เมื่อซื้อและไม่ได้ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ อัตราเงินเฟ้อที่สูงส่งผลให้ราคาพันธบัตรลดลง พันธบัตร Callable ปกป้องผู้ออกโดยให้สิทธิ์ในการไถ่ถอนก่อนกำหนดและรีไฟแนนซ์ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า นักลงทุนที่ซื้อผลิตภัณฑ์ TIPS สามารถมั่นใจได้ว่ามูลค่าของหลักทรัพย์ธนารักษ์ของพวกเขาจะได้รับการคุ้มครองในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยมีความผันผวน