การกระจายอัตราดอกเบี้ยคืออะไร?

ไม่มีส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเดียว แต่จะมีการคำนวณสเปรดต่าง ๆ มากมายสำหรับวัตถุประสงค์ที่หลากหลาย บางส่วนถูกนำมาใช้เพื่อให้ได้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับค่าของสกุลเงินในขณะที่บางรายการนั้นใช้เพื่อวัดสุขภาพของเศรษฐกิจ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมีผลกระทบโดยตรงต่อผู้บริโภคในขณะที่ส่วนอื่นนั้นเกี่ยวข้องกับผู้ค้าและนักเศรษฐศาสตร์เท่านั้น

บัตรประจำตัว

สเปรดคือการวัดความแตกต่างระหว่างสองตัวแปร การแพร่กระจายของอัตราดอกเบี้ยโดยเฉพาะหมายถึงความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยที่เรียกว่าอัตราผลตอบแทนของสองอัตราที่เกี่ยวข้อง ความแตกต่างที่สะท้อนในส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอาจขึ้นอยู่กับความผันผวนของสกุลเงินการรับรู้ความเสี่ยงและการคาดการณ์เงินเฟ้อรวมถึงปัจจัยอื่น ๆ

ประเภท

ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอาจมีความหมายต่าง ๆ ในบริบทที่แตกต่างกัน หนึ่งที่พบมากที่สุดในเศรษฐศาสตร์มหภาคคือความแตกต่างของอัตราผลตอบแทนระหว่างสองหลักทรัพย์ที่มีวุฒิภาวะที่แตกต่างกันเช่นระหว่างคลังสองปีและ 10 ปี แต่อาจเป็นตัวชี้วัดความเสี่ยงเมื่อกล่าวถึงความแตกต่างของอัตราผลตอบแทนระหว่างสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำเช่นทรัพย์สินของสหรัฐฯและอัตราการค้าเช่น Eurodollar ที่มีวุฒิภาวะเท่ากัน (ตัวอย่างนี้เรียกว่า TED spread) เมื่อนำไปใช้กับสถาบันสินเชื่อที่เฉพาะเจาะจงส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยเป็นตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไรระหว่างต้นทุนของการกู้ยืมระยะสั้นและผลตอบแทนจากการให้กู้ยืมระยะยาว

คุณสมบัติ

อัตราดอกเบี้ยเป็นตัวชี้วัดต้นทุนการกู้ยืมและเป็นตัวแทนผลตอบแทนแก่ผู้ให้กู้เมื่อเวลาผ่านไป ระยะเวลาถึงกำหนดเป็นองค์ประกอบสำคัญของอัตราดอกเบี้ย ในช่วงเวลาปกติการครบกำหนดที่นานขึ้นหมายถึงความเสี่ยงที่สูงขึ้นและทำให้มีอัตราที่สูงขึ้น เหตุผลหนึ่งคือความเสี่ยงของเงินเฟ้อ การแพร่กระจาย TIP ซึ่งเป็นความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนเล็กน้อยจากพันธบัตรในสหรัฐฯและหลักทรัพย์ที่มีการจัดทำดัชนีเงินเฟ้อเมื่อเทียบเคียงได้ถูกนำมาใช้เป็นตัวชี้วัดของการคาดการณ์เงินเฟ้อ

ฟังก์ชัน

สำหรับผู้บริโภคโดยเฉลี่ยสเปรดของอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญที่สุดมักจะเป็นความแตกต่างระหว่างอัตรามาตรฐานและอัตราที่พวกเขามีให้กับสินเชื่อหรือการจำนอง ตัวอย่างเช่นอัตราที่สำคัญจะขยายไปยังผู้กู้ที่ได้รับคะแนนสูงสุดซึ่งโดยปกติจะเป็นสถาบันขนาดใหญ่ ผู้บริโภคจะได้รับอัตราที่สูงกว่าอัตราที่สำคัญหลายระดับด้วยส่วนต่างที่กำหนดโดยคะแนนเครดิตของพวกเขา (การวัดความเสี่ยง) ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของการจำนองและอัตราร้อยละต่อปี (APR) สะท้อนถึงค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายจริงที่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรม

ความสำคัญ

หนึ่งในการใช้การแพร่กระจายของอัตราดอกเบี้ยที่พบมากที่สุดคือการสร้างแผนภูมิที่เรียกว่ากราฟผลตอบแทน เส้นอัตราผลตอบแทนไม่ได้เป็นสเปรดเดียว แต่เป็นการวางแผนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรพร้อมกันในระยะเวลาครบกำหนดทั้งหมด ความชันของเส้นโค้งที่เกิดขึ้นมักถูกใช้เป็นตัวทำนายภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจ เมื่อส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นและระยะยาวเป็นลบหมายความว่าอัตราผลตอบแทนจากอัตราดอกเบี้ยสองปีนั้นสูงกว่าอัตราผลตอบแทน 10 ปีซึ่งเป็นอัตราต่อรองของภาวะเศรษฐกิจถดถอย