สารบัญ:
ทั้ง CAPM และ DDM เป็นวิธีการวิเคราะห์พอร์ตการลงทุนของหลักทรัพย์ โดยเฉพาะพวกเขาจะใช้ในการประเมินมูลค่าของหลักทรัพย์เมื่อประเมินราคา อย่างไรก็ตามทั้งคู่ต่างกันในแง่ของการใช้งาน CAPM มุ่งเน้นไปที่การประเมินพอร์ตโฟลิโอทั้งหมดเป็นหลักโดยการประเมินความเสี่ยงและผลตอบแทนในขณะที่ DDM ให้ความสำคัญกับการประเมินมูลค่าของพันธบัตรที่ผลิตเงินปันผลเท่านั้น
CAPM
CAPM ซึ่งย่อมาจากรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนแบ่งพอร์ตการลงทุนออกเป็นสองกลุ่ม กลุ่มแรกประกอบด้วยสินทรัพย์เดียวที่ไม่มีความเสี่ยงและกลุ่มที่สองประกอบด้วยสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงทั้งหมด หลังเรียกว่าผลงานแทนเจนต์ นอกจากนี้ยังสันนิษฐานว่านักลงทุนทุกคนมีผลงานแทนเจนต์เดียวกัน ระดับความเสี่ยงของสินทรัพย์แต่ละรายการภายในพอร์ตแทนเจนต์เทียบเท่ากับความแปรปรวนร่วมของพอร์ตการลงทุน เมื่อมีการรวมสินทรัพย์ทั้งสองกลุ่มเข้าด้วยกันพอร์ตโฟลิโอระดับแนวหน้าจะถูกสร้างขึ้น นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงสองประเภท ได้แก่ ความเสี่ยงที่เป็นระบบซึ่งไม่สามารถกระจายออกไปและความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบซึ่งสามารถกระจายความเสี่ยงได้โดยการถือพอร์ตฟรอนเทียร์ นี่เป็นข้อได้เปรียบหลักของ CAPM: พิจารณาเฉพาะความเสี่ยงที่เป็นระบบเท่านั้นเช่นความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตลาดที่มีปัญหาเท่านั้น
ข้อเสียของ CAPM
CAPM ก่อให้เกิดข้อเสียหลายประการ หนึ่งในนั้นคือการกำหนดค่าให้กับอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงอัตราผลตอบแทนของพอร์ตแทนเจนต์รวมถึงค่าความเสี่ยง สินทรัพย์ปลอดความเสี่ยงมักจะอยู่ในรูปแบบของพันธบัตรรัฐบาลตั๋วเงินหรือธนบัตรซึ่งมักจะถือว่ามีความเสี่ยงต่ำมาก อัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์เหล่านี้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องเมื่อใกล้ถึงกำหนด นอกจากนี้ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงเช่นหุ้นสามารถติดลบได้หากราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมากกว่าผลตอบแทนจากเงินปันผล ค่าความเสี่ยงยังแตกต่างกันตามเวลา ลักษณะของตลาดแบบไดนามิกจึงมีข้อเสียเปรียบในลักษณะคงที่ของ CAPM
DDM
DDM ย่อมาจากรูปแบบการลดเงินปันผล มันซับซ้อนน้อยกว่า CAPM มากเพราะมันเน้นเฉพาะหุ้นมากกว่าพอร์ตการลงทุนทั้งหมด โดยเฉพาะจะเน้นเฉพาะหุ้นที่จ่ายเงินปันผลซึ่งมีแนวโน้มที่จะได้รับจาก บริษัท ที่มั่นคงและทำกำไรเช่นชิปสีน้ำเงิน มันใช้นิยามของมูลค่าหุ้นเป็นเงินปันผลปัจจุบันต่อหุ้นหารด้วยอัตราส่วนลดลบด้วยอัตราการเติบโตของเงินปันผล ดังนั้นจึงใช้ทั้งการรับรู้ของนักลงทุนและข้อมูลการตลาดเพื่อกำหนดมูลค่าของหุ้น แบบจำลอง DDM นำเสนอความสามารถในการคำนึงถึงปัจจัยที่คาดหวังของนักลงทุนในขณะที่ใช้ตัวเลือกอินพุทและตัวแปรที่ง่ายมาก
ข้อเสียของ DDM
โมเดล DDM มีข้อเสียหลายประการ ข้อเสียเปรียบหลักคือการประเมินมูลค่าหุ้นสามารถมีความไวสูงการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในอินพุต การปรับลดอัตราส่วนลดของนักลงทุนเล็กน้อยอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อมูลค่าของหลักทรัพย์ นอกจากนี้นักลงทุนอาจใช้แบบจำลองเป็นเครื่องมือในการประเมินมูลค่าเมื่อมันยังคงเป็นเทคนิคในการประเมินในแง่ของความบริสุทธิ์