อัตราผลตอบแทนถัวเฉลี่ยของพันธบัตร

อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของพันธบัตรมีสององค์ประกอบ สตรีมคูปองที่จ่ายโดยปกติทุก ๆ ครึ่งปีเป็นที่มาของรายได้ การเปลี่ยนแปลงของราคาในพันธบัตรส่วนใหญ่มาจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยเป็นอีก การรวมกันของส่วนประกอบเรียกว่าผลตอบแทนรวม ผลตอบแทนรวมเฉลี่ยสามารถอ้างถึงผลตอบแทนในอดีตหรือผลตอบแทนจากตราสารหนี้บางประเภทเช่นพันธบัตรเทศบาลหรือนิติบุคคล

อัตราดอกเบี้ยต่างกันไป

นักลงทุนได้รับผลตอบแทนจากพันธบัตรอายุ 10 ปีนับตั้งแต่สิ้นสุดสงครามโลกครั้งที่สองโดยเฉลี่ยประมาณ 5% ในช่วงเวลานี้อัตราอยู่ในระดับต่ำถึง 2 เปอร์เซ็นต์และสูงถึง 15 เปอร์เซ็นต์ ผลตอบแทนเฉลี่ยแบ่งออกเป็นสองช่วงเวลาที่ดีที่สุด เมื่อธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นตราสารหนี้ครบกำหนดไถ่ถอนทั้งหมดจะได้รับผลกำไรจากการเพิ่มทุนและผลตอบแทนของคูปองที่ลดลง เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นคูปองจะเพิ่มขึ้นในขณะที่ราคาพันธบัตรลดลง

ระยะเวลาครบกำหนดและคืนพันธบัตร

ตราสารตลาดเงินที่ถึงกำหนดในน้อยกว่าหนึ่งปี ตราสารหนี้ที่ถึงกำหนดในอีกไม่เกิน 10 ปี พันธบัตรเป็นตราสารหนี้ที่ถึงกำหนดชำระภายใน 30 ปีถึงแม้ว่าในบางครั้งหุ้นกู้จะมีอายุนานกว่าก็ตาม ตราสารระยะสั้นนั้นให้ผลตอบแทนมากกว่าพันธบัตรระยะยาว อย่างไรก็ตามความผันผวนของราคาเป็นหนี้ระยะยาวมากขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงที่ครบกําหนด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเฉลี่ยแตกต่างกันมากขึ้นกับอัตราที่สั้น ราคาตราสารหนี้เฉลี่ยมีความแตกต่างกันมากขึ้นกับระยะเวลาครบกำหนดที่ยาวนาน

ผลตอบแทนเฉลี่ยตามสกุลเงิน

ข้อควรพิจารณาประการหนึ่งสำหรับนักลงทุนที่คำนวณผลตอบแทนเฉลี่ยคือสกุลเงินที่ใช้เพื่อวัดผลตอบแทนเฉลี่ย วัดในสหรัฐอเมริกาผลตอบแทนพันธบัตรดอลลาร์ได้ติดลบไปทั่วโลกเพราะรายได้คูปองไม่สามารถชดเชยการสูญเสียเงินทุนเนื่องจากเงินดอลลาร์ที่ร่วงลง กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้ามีคนขายเครื่องหมายภาษาเยอรมันเพื่อซื้อพันธบัตรในสหรัฐอเมริกามูลค่าของพันธบัตรและมูลค่าของรายได้คูปองจะค่อยๆลดลงเมื่อเครื่องหมายดังกล่าวแข็งแกร่งขึ้น

การจัดอันดับตราสารหนี้มีผลต่ออัตราผลตอบแทน

การแพร่กระจายหรือความแตกต่างระหว่างหลักทรัพย์ที่มีอันดับสูงสุดและต่ำที่สุดนั้นแตกต่างกันไปอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำนักลงทุนมีความปลอดภัยมากขึ้นและซื้อหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงน้อยลงในขณะที่หลีกเลี่ยงหลักทรัพย์อันดับต่ำ ดังนั้นในขณะที่อัตราผลตอบแทนถัวเฉลี่ยของหลักทรัพย์ทั้งสูงและต่ำเพิ่มขึ้นและลดลงพร้อมกัน ส่วนต่างของเครดิตจะถูกใช้อย่างสม่ำเสมอในการซื้อขายแบบมืออาชีพ

ผลตอบแทนเฉลี่ยสะท้อนผู้รอดชีวิต

มีดัชนีบอนด์จำนวนมากที่ตั้งใจจะวัดผลตอบแทนโดยเฉลี่ย ผลตอบแทนถัวเฉลี่ยสามารถบิดเบี้ยวได้เนื่องจากพันธบัตรที่มีคุณภาพสูงบางแห่งอาจได้รับความเสียหายหรือลดอันดับเครดิต ดังนั้นค่าเฉลี่ยของพันธบัตรเมื่อเวลาผ่านไปจะไม่รวมถึงพันธบัตรเดียวกันทั้งหมด โดยทั่วไปควรหารือเฉพาะพันธบัตรที่มีคุณภาพสูงสุดเช่นพันธบัตรตั๋วเงินคลังแล้วเพิ่มการแพร่กระจายสินเชื่อที่กล่าวถึงข้างต้นเพื่อสะท้อนถึงผลตอบแทนที่มีคุณภาพที่แตกต่างกัน