สารบัญ:
การแลกเปลี่ยนหุ้นบังคับเป็นการกระทำขององค์กรที่ผู้ถือหุ้นของ บริษัท หนึ่งชั้นจะต้องแลกเปลี่ยนเป็นหุ้นอีกประเภทหนึ่ง ตัวอย่างเช่นการบังคับแลกเปลี่ยนหุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพหรือ CPS สำหรับหุ้นสามัญ ผู้ถือหุ้นไม่มีดุลยพินิจเกี่ยวกับการยอมรับการแลกเปลี่ยนบังคับยกเว้นการขายหุ้นที่ต้องการ หุ้นบุริมสิทธิ์นั้นแตกต่างจากหุ้นสามัญใน: (1) มักจะจ่ายเงินปันผลสูง (2) มีอาวุโสกว่าหุ้นสามัญในช่วงล้มละลาย และ (3) หุ้นบุริมสิทธิ์มักไม่มีสิทธิออกเสียง CPS อนุญาตให้ผู้ถือหุ้นแลกเปลี่ยนหุ้นบุริมสิทธิ์ของพวกเขาสำหรับหุ้นสามัญหลังจากวันที่กำหนด
อัตราส่วนการแปลงและราคา
อัตราส่วนการแปลงคือการคำนวณที่กำหนดจำนวนหุ้นสามัญที่จะได้รับสำหรับ CPS ฝ่ายบริหารกำหนดอัตราส่วนนี้ในเวลาที่ออก CPS ตัวอย่างเช่นส่วนแบ่งของ XYZ Corporation CPS ออกมาพร้อมกับราคาซื้อหรือมูลค่าที่ $ 100 ณ วันที่ออก XYZ จะระบุอัตราส่วนการแปลง 6.5 หุ้นสามัญสำหรับแต่ละหุ้นที่ต้องการ ราคาแปลงเป็นผลหารของมูลค่าที่ตราไว้ของหลักทรัพย์และอัตราส่วนการแปลง: $ 100 / 6.5 = $ 15.38
การแปลงระดับพรีเมียม
พรีเมี่ยมการแปลงคือความแตกต่างเปอร์เซ็นต์ระหว่างมูลค่าที่ตราไว้ของ CPS และราคาที่หุ้นจะนำมาใช้เมื่อมีการแปลงและขายซึ่งเท่ากับราคาตลาดของหุ้นสามัญคูณด้วยอัตราการแปลง ตัวอย่างเช่นหากปัจจุบัน XYZ ซื้อขายอยู่ที่ $ 12 ต่อหุ้นมูลค่าของหุ้นที่ต้องการคือ $ 12 x 6.5 หรือ $ 78 - นี่คือจำนวนเงินที่คุณคาดหวังจากการขาย CPS ในตลาดรองมากกว่าการแปลง พรีเมี่ยมคือ ($ 100 - $ 78) / 100 หรือ 22 เปอร์เซ็นต์ มีความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างการเชื่อมโยงราคาระหว่างคลาสหุ้นและส่วนแบ่งการแปลง: พรีเมี่ยมที่ต่ำกว่าแสดงว่าหุ้นที่ต้องการสามารถขายได้ใกล้เคียงกัน พรีเมี่ยมของศูนย์ร้อยละเกิดขึ้นเมื่อจำนวนเงินที่คุณได้รับจากการแปลงหุ้นที่ต้องการและการขายหุ้นสามัญที่เกิดขึ้นจะมีค่าเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นที่ต้องการ การแปลงเมื่อพรีเมี่ยมเป็นผลเชิงลบในกำไรที่ได้รับ
เปลี่ยนแปลงได้ถูกจับ
ส่วนแบ่งที่เปลี่ยนแปลงได้คือ "ถูกจับ" ถ้ามันมีค่าพรีเมียมการแปลงค่อนข้างสูงโดยปกติ 50 เปอร์เซ็นต์หรือสูงกว่า การแปลงที่ค่าเบี้ยประกันภัยเป็นบวกจะทำให้เกิดการสูญเสียเงินทุนและเบี้ยประกันที่สูงหมายความว่าการแปลงที่ไม่น่าเป็นไปได้นั้นจะส่งผลให้เกิดกำไรจากการลงทุนในอนาคตอันใกล้ CPS ที่ถูกจับมีการเชื่อมโยงราคาเล็กน้อยกับหุ้นสามัญพื้นฐานและซื้อขายได้มากขึ้นเช่นพันธบัตร กล่าวคือผู้ค้าจะพบว่าหุ้นบุริมสิทธิ์น่าสนใจหากหุ้นที่จ่ายเงินปันผลแข่งขันกับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันบนพื้นฐานการปรับความเสี่ยง - หุ้นมีความเสี่ยงมากกว่าพันธบัตรดังนั้นจึงต้องมีผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อดึงดูดนักลงทุนที่มีความเสี่ยง
แลกเปลี่ยนบังคับ
ผู้บริหารสามารถออก CPS ด้วยคุณสมบัติการแลกเปลี่ยนที่บังคับ คุณสมบัตินี้ช่วยให้ฝ่ายบริหารสามารถเรียกการแปลงหุ้นที่ต้องการได้หลังจากวันที่กำหนดใหม่ คุณลักษณะนี้จะลดมูลค่าของหุ้นให้กับผู้ค้าเนื่องจากมูลค่าหุ้นสามัญที่ไม่แน่นอนในเวลาที่มีการบังคับแปลง หากผู้บริหารเรียก CPS เมื่อมีการแปลงค่าพรีเมี่ยมเป็นบวกนักลงทุนที่ขายหุ้นสามัญในทันทีจะได้รับผลขาดทุน