วิธีการคำนวณอัตราผลตอบแทนพันธบัตรให้ครบกำหนด

อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่ถึงกำหนดหรือ YTM เป็นอัตราผลตอบแทนรายปีที่คุณจะได้รับหากคุณถือพันธบัตรจนกว่าจะครบกำหนด

หน่วยงานภาครัฐและ บริษัท ออกพันธบัตรเป็นวิธีการยืมเงิน นักลงทุนยอมจำนนพันธบัตรและได้รับจำนวนเงินที่กำหนดไว้ล่วงหน้า - มูลค่าของพันธบัตร - จากผู้ออกในวันที่ครบกำหนด พันธบัตรปกติจ่ายดอกเบี้ยเป็นระยะในอัตราคงที่ เนื่องจากดอกเบี้ยได้รับการแก้ไขราคาของพันธบัตรจึงต้องปรับเพื่อให้ YTM เท่ากับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันที่นักลงทุนต้องการในพันธบัตรที่คล้ายกัน ราคามีความสัมพันธ์กันในทางตรงกันข้ามกับ YTM: ยิ่งราคาสูงขึ้นเท่าใด YTM ยิ่งต่ำ

สมมติฐาน

การคำนวณ YTM นั้นถูกต้องเฉพาะในกรณีที่มีสมมติฐานบางอย่าง

1. นักลงทุนจะถือพันธบัตรจนกว่าจะครบกำหนดไถ่ถอน

2. ผู้ออกจะจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นทั้งหมดในจำนวนเต็มและตรงเวลา

3. ผู้ลงทุนจะทำการลงทุนซ้ำที่ได้รับดอกเบี้ยในอัตรา YTM

4. การคำนวณไม่รวมถึงผลกระทบของภาษีและค่าคอมมิชชั่น

ค่าที่แม่นยำสำหรับ YTM ช่วยให้นักลงทุนสามารถเปรียบเทียบผลตอบแทนของพันธบัตรกับการลงทุนอื่น ๆ

มูลค่าปัจจุบัน

มูลค่าปัจจุบัน ถูกใช้ในการคำนวณ YTM เพื่อบัญชีสำหรับ เวลาเป็นเงินเป็นทอง. เงินที่คุณมีตอนนี้มีค่ามากกว่าเงินที่คุณได้รับในภายหลังเพราะมันไม่เสี่ยงต่อการไม่ชำระเงินมันสามารถได้รับดอกเบี้ยและไม่ต้องทนทุกข์ทรมานจากภาวะเงินเฟ้อซึ่งช่วยลดกำลังซื้อของเงิน มูลค่าปัจจุบันใช้อัตราคิดลดเพื่อลดมูลค่าของกระแสเงินสดในอนาคตเช่นดอกเบี้ยและเงินต้นให้เท่ากับจำนวนเงินที่ได้รับทันที YTM คืออัตราส่วนลดที่กำหนดมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรเท่ากับราคาปัจจุบัน

ปัจจัย YTM

ปัจจัยที่คุณต้องใช้ในการคำนวณ YTM คือ:

1. วันชำระราคา: วันที่เริ่มต้นสำหรับการคำนวณโดยปกติคือวันที่คุณทำหรือจะเป็นเจ้าของพันธบัตร

2. ครบกำหนดอายุ: วันที่พันธบัตรครบกำหนด

3. ราคา: อัตราดอกเบี้ยรายปีของพันธบัตร

4. ราคาต่อหน้า $ 100: ราคาหลักทรัพย์ที่แสดงเป็นหน่วยมูลค่า $ 100 ตัวอย่างเช่นหากราคาของพันธบัตรที่มีมูลค่า $ 1,000 คือ $ 1,020 ให้หารราคาด้วย ($ 1,000 / $ 100) เพื่อรับราคาต่อ $ 100 หน้าเท่ากับ $ 102

5. มูลค่าไถ่ถอน: มูลค่าที่ตราไว้แสดงในหน่วย $ 100 ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่มีใบหน้า $ 1,000 ถูกหารด้วย ($ 1,000 / $ 100) เพื่อรับค่าไถ่ถอน $ 100

6. ความถี่: จำนวนการจ่ายดอกเบี้ยต่อปี

การแก้ด้วย Excel

การพยายามแก้สมการ "ด้วยมือ" จะเป็นเกมเดาที่น่าเบื่อ คุณเสียบอัตราคิดลดเข้ากับการคำนวณมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดของพันธบัตรและเปรียบเทียบผลลัพธ์กับราคาตลาดปัจจุบันของพันธบัตร คุณต้องทำซ้ำตามขั้นตอนที่มีอัตราคิดลดที่แตกต่างกันจนกว่าคุณจะพบอัตราที่ตรงกับราคาตลาด นี่คือ YTM โดยประมาณ

ซอฟต์แวร์ Excel ทำให้ทุกอย่างง่ายขึ้น คุณเพียงแค่ป้อนปัจจัย YTM ลงในฟังก์ชัน YIELD บนเมนู "สูตร" เพื่อรับ YTM คุณอาจต้องปรับตัวเลือกอื่นที่เรียกว่า รากฐาน ซึ่งเป็นแบบแผนที่พันธบัตรใช้เพื่อแสดงจำนวนวันในหนึ่งเดือนและปี