สารบัญ:
- อัตราผลตอบแทนถึงกำหนด
- การคำนวณอัตราผลตอบแทนถึงวุฒิภาวะ
- Curve Treasury Spot เฉพาะจุด
- การใช้อัตราสปอตเพื่อคำนวณอัตราล่วงหน้า
อัตราผลตอบแทนถึงกำหนดเกี่ยวข้องกับอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์อัตราคงที่ทั้งหมดหากนักลงทุนถือตราสารจนกว่าจะครบกำหนด ในทางตรงกันข้ามอัตราสปอตเป็นอัตราผลตอบแทนทางทฤษฎีของตราสารอัตราดอกเบี้ยคงที่เป็นศูนย์เช่นตั๋วเงินคลัง อัตราสปอตถูกใช้เพื่อกำหนดรูปร่างของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนและสำหรับการคาดการณ์อัตราล่วงหน้าหรือการคาดการณ์ของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
อัตราผลตอบแทนถึงกำหนด
คำนวณอัตราผลตอบแทนถึงกำหนดเพื่อกำหนดผลตอบแทนตราสารอัตราคงที่เช่นพันธบัตรให้กับนักลงทุนตราสารหนี้ มันเป็นตัววัดผลตอบแทนที่แท้จริงเมื่อเทียบกับคูปองจริงหรืออัตราดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับนักลงทุน ตัวอย่างเช่นอัตราผลตอบแทนจากการขายตราสารหนี้ที่มีส่วนลดจะสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของตราสารหนี้ ในทางกลับกันอัตราผลตอบแทนจากการขายตราสารหนี้ที่ระดับพรีเมียมต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้
การคำนวณอัตราผลตอบแทนถึงวุฒิภาวะ
ในการคำนวณอัตราผลตอบแทนจนถึงวันครบกำหนดไถ่ถอนของตราสารหนี้คุณต้องมีราคาตลาดคูปองหรืออัตราดอกเบี้ยและระยะเวลาถึงกำหนด ตัวอย่างเช่นการขายพันธบัตรที่ 97.63 ขายในราคาลด (ราคาพันธบัตรจะแสดงในรูปของ 100 คิดเป็นมูลค่า $ 1,000) และจ่ายอัตราดอกเบี้ยต่อปี 7% จ่ายดอกเบี้ยปีละสองครั้งและ ณ วันที่ 1 มกราคมพันธบัตรมีอายุครบห้าปี การใช้เครื่องคิดเลขการเงินอินพุตมีดังนี้: มูลค่าปัจจุบัน (PV) = -976.30 (97.63 x 10); การชำระเงิน (PMT) = $ 35 ($ 70 ต่อปีดอกเบี้ยหารด้วย 2); จำนวนดอกเบี้ยที่จ่ายจนครบกำหนด (n) = 10 (จ่ายดอกเบี้ย 2 x 5 ปี) มูลค่าในอนาคต (FV) = $ 1,000 (ราคาของพันธบัตรเมื่อครบกำหนด) อัตราผลตอบแทนถึงกำหนดคือ 3.79 เปอร์เซ็นต์ x 2 = 7.58 เปอร์เซ็นต์
Curve Treasury Spot เฉพาะจุด
อัตราสปอตมักจะเกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ธนารักษ์เนื่องจากเป็นที่นิยมในหมู่นักลงทุนในระดับสินทรัพย์ที่ปลอดภัยและมีสภาพคล่องสูง นักลงทุนใช้อัตราสปอตที่คำนวณได้ของหลักทรัพย์ธนารักษ์เพื่อพัฒนาสิ่งที่เรียกว่า Curve Treasury Curve รูปทรงของ Treasury Curve ให้ข้อมูลเกี่ยวกับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในอนาคต โดยทั่วไป Curve Rate Treasury เป็นการประมาณของรูปร่างของกราฟอัตราผลตอบแทนสำหรับหลักทรัพย์อัตราคงที่ทั้งหมด เส้นอัตราผลตอบแทนแสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ของอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรที่มีเงื่อนไขที่แตกต่างกันไปจนครบกำหนด
การใช้อัตราสปอตเพื่อคำนวณอัตราล่วงหน้า
หากต้องการทราบอัตราสปอตโดยนัยของตราสารหนี้ที่มีค่าศูนย์ให้จดบันทึกจำนวนการชำระดอกเบี้ยและระยะเวลาถึงกำหนดของพันธบัตรแบบดั้งเดิมก่อน ตัวอย่างเช่นพันธบัตรหกเดือนมีกระแสเงินสดสองรายการ: การชำระเงินคูปองและมูลค่าไถ่ถอน ในสาระสำคัญพันธบัตรหกเดือนมีการซื้อขายเป็นพันธบัตรคูปองเป็นศูนย์ เนื่องจากทราบมูลค่าปัจจุบันของตราสารมูลค่าในอนาคตและระยะเวลาถึงกำหนดใช้สมการดอกเบี้ยทบต้นเพื่อแก้ปัญหาอัตราดอกเบี้ย เมื่อคุณได้รับอัตราสปอตโดยนัยสำหรับตราสารหนี้ที่มีคูปองเป็นศูนย์คุณสามารถใช้สิ่งนี้ในการคำนวณอัตราสปอตโดยนัยสำหรับตราสารหนี้ที่มีคูปองเป็นศูนย์หนึ่งปีและอื่น ๆ การคำนวณอัตราสปอตโดยนัยในขั้นตอนต่อเนื่องเพื่อกำหนดอัตราดอกเบี้ยไปข้างหน้าใช้กระบวนการวนซ้ำที่เรียกว่า bootstrapping