สารบัญ:
กระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาออกหลักทรัพย์ระยะสั้นที่รู้จักกันในชื่อตั๋วเงินคลังหรือตั๋วเงิน T โดยการประมูลรายสัปดาห์ มันขายตั๋วเงิน T ในอัตราลดและไถ่ถอนพวกเขาตามมูลค่าของพวกเขา ความแตกต่างระหว่างราคาซื้อของ T-bill ที่จัดตั้งขึ้นโดยการประมูลการประมูลและมูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบกำหนดกำหนดกำไรของผู้ซื้อ นักลงทุนซื้อตั๋วเงิน T โดยส่งการแข่งขันหรือการประมูลแบบไม่มีการแข่งขันไปยังคลัง การเสนอราคาทั้งสองประเภทมีความแตกต่างที่สำคัญหลายประการ
โปรไฟล์ผู้เสนอราคา
ธนาคาร บริษัท นายหน้ากองทุนการลงทุนภาคเอกชนและนักลงทุนรายใหญ่ประเภทอื่น ๆ มักจะเสนอราคาแข่งขันสำหรับตั๋วเงิน การประมูลที่ประสบความสำเร็จต้องมีความรู้ที่ครอบคลุมเกี่ยวกับตลาดหลักทรัพย์ บริษัท การลงทุนขนาดเล็กและบุคคลทั่วไปมีแนวโน้มที่จะส่งการเสนอราคาแบบไม่มีการแข่งขันหรือที่เรียกว่าการประมูล
เวลาประมูล
ผู้เสนอราคาที่ไม่มีการแข่งขันจะต้องยื่นข้อเสนอภายในเวลา 12.00 น. เวลาตะวันออกในวันประมูล กระทรวงการคลังยอมรับการเสนอราคาแข่งขันจนถึง 13:00 น. เวลาตะวันออกในวันประมูล ผู้ประมูล T-bill รายใหญ่ที่แข่งขันกันมักจะเสนอราคาวินาทีก่อนที่การประมูลจะปิด
ลักษณะการเสนอราคา
ในการเสนอราคา T-bill ที่แข่งขันผู้เสนอราคาจะระบุจำนวนเงิน T-bill ที่ต้องการซื้อและผลตอบแทนที่ต้องการจากการลงทุน ผู้เสนอราคาแสดงผลตอบแทนในรูปของอัตราส่วนลด ตัวอย่างเช่นการเสนอราคา 1.00 หมายความว่าผู้ซื้อค้นหาอัตราคิดลดที่ร้อยละหนึ่ง หากกระทรวงการคลังยอมรับการเสนอราคานี้สำหรับ T-bill ที่ไถ่ถอน $ 1,000 เมื่อครบกำหนดผู้ซื้อจะจ่าย $ 990 การเสนอราคา 1.5 เป็นการเสนอราคาที่สูงขึ้นเนื่องจากผู้ซื้อค้นหาส่วนลดที่สูงขึ้นโดยเสนอให้จ่าย $ 985 สำหรับการเรียกเก็บเงิน T $ 1,000 ในการประมูล Treasury อาจไม่ยอมรับการเสนอราคาสูงสุดที่ประมูลโดยผู้แข่งขัน ในทางตรงกันข้ามมันยอมรับการประมูลของผู้ประมูลที่ไม่มีการแข่งขันทั้งหมดในการประมูล
การกระจาย
เมื่อการประมูลสิ้นสุดลงเจ้าหน้าที่ของกระทรวงการคลังจะลบการเสนอราคาที่ไม่แข่งขันทั้งหมดจากยอดรวมของการเสนอขายต่อสาธารณะ ตัวอย่างเช่นหากการเสนอราคาแบบไม่มีการแข่งขันในการประมูล 10,000 ล้านเหรียญรวมเป็น 2 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ Treasury ขอสงวนเงิน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับผู้ประมูลที่ไม่มีการแข่งขัน เจ้าหน้าที่คลังจัดอันดับการเสนอราคาแข่งขันทั้งหมดจากต่ำสุดไปสูงสุด พวกเขาเริ่มแจกจ่ายตั๋วเงิน T เริ่มต้นด้วยผู้ประมูลราคาต่ำสุด พวกเขายังคงออกใบแจ้งหนี้ T จนกว่าจะมีเงินรวม 8 พันล้านดอลลาร์สำหรับผู้เข้าร่วมการแข่งขันที่หมดลง หากการเสนอราคาจำนวนรวมโดยผู้เข้าร่วมการแข่งขันสูงกว่าจำนวนเงินรวมหน่วยลงทุนไม่ยอมรับการเสนอราคาแข่งขันสูงสุด
เจ้าหน้าที่คลังจะคำนวณอัตราคิดลดสำหรับผู้ประมูลที่ไม่มีการแข่งขันโดยเฉลี่ยการเสนอราคาแข่งขัน ตัวอย่างเช่นหากการเสนอราคาแข่งขันที่ประสบความสำเร็จอยู่ระหว่าง 1.0 ถึง 1.5 อัตราคิดลดสำหรับผู้ประมูลที่ไม่มีการแข่งขันจะถูกตั้งค่าภายในช่วงนี้
ข้อ จำกัด
ผู้เสนอราคาแข่งขันแต่ละรายสามารถซื้อได้ไม่เกินร้อยละ 35 ของจำนวนเงินทั้งหมดที่เสนอในการประมูล T-bill ผู้ประมูลที่ไม่มีการแข่งขัน จำกัด อยู่ที่การซื้อ 1 ล้านดอลลาร์ต่อการประมูล