วิธีการคำนวณ DV01

นักลงทุนพันธบัตรใช้จำนวนที่คำนวณได้เพื่อช่วยประเมินราคาที่พวกเขายินดีจ่ายสำหรับพันธบัตร การคำนวณเหล่านี้ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรเวลาของกระแสเงินสดเวลาจนกระทั่งครบกำหนดและอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นสำหรับพันธบัตรที่คล้ายกัน DV01 เป็นการวัดระยะเวลาที่ปรับเปลี่ยนของพันธบัตรซึ่งเป็นความไวของราคาตราสารหนี้ต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนในตลาด มันจะบอกคุณว่าตราสารหนี้มีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยอย่างไรและส่งผลกระทบต่อราคาซื้อพันธบัตร

DV01 เชื่อมโยงกับค่าเวลาของ money.credit: รูปภาพ nurulanga / iStock / Getty

เวลาเป็นเงินเป็นทอง

พันธบัตรส่วนใหญ่จ่ายดอกเบี้ยเป็นจำนวนคงที่ในช่วงเวลาคงที่และจ่ายคืนจำนวนเงินเมื่อครบกำหนด อัตราผลตอบแทนที่ครบกำหนดคืออัตราดอกเบี้ยที่เรียกว่าอัตราส่วนลดที่กำหนดมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรเท่ากับราคาปัจจุบัน มูลค่าปัจจุบันคือผลรวมที่ลดลงของกระแสเงินสดของพันธบัตรทั้งหมดและบัญชีสำหรับมูลค่าเวลาของเงิน: ยิ่งคุณรอรับเงินนานเท่าไหร่คุณก็ยิ่งมีค่าน้อยลงในปัจจุบัน อัตราคิดลดที่คุณใช้ในการคำนวณมูลค่าปัจจุบันคืออัตราผลตอบแทนที่ได้รับจากพันธบัตรที่มีลักษณะคล้ายกัน อัตราผลตอบแทนที่ผันผวนเนื่องจากปัจจัยทางเศรษฐกิจและการเมืองต่างๆเช่นเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ระยะเวลาดอลลาร์

ระยะเวลาดอลลาร์ของพันธบัตรคือการเปลี่ยนแปลงของราคาเมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐาน 100 คะแนนหรือ 1 เปอร์เซ็นต์ซึ่งแสดงเป็นทศนิยม สำหรับพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ระยะเวลาของเงินดอลลาร์จะสัมพันธ์กับอัตราดอกเบี้ย: เพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงและในทางกลับกัน ในการคำนวณระยะเวลาของเงินดอลลาร์ให้แบ่งการเปลี่ยนแปลงราคาของพันธบัตรด้วยการลบการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย ตัวอย่างเช่นหากราคาตราสารเพิ่มขึ้นจาก $ 100 เป็น $ 107 เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงจากร้อยละ 3 ถึง 2 ร้อยละระยะเวลาของเงินดอลลาร์คือ ($ 107 - $ 100) / -1 x (2.00 - 3.00) หรือ $ 7

กำลังคำนวณ DV01

DV01 คือค่าเงินดอลลาร์ของจุดพื้นฐานเดียว คุณคำนวณโดยการหารระยะเวลาดอลล่าร์ 100 ด้วย 100 คะแนนพื้นฐานในหนึ่งเปอร์เซ็นต์ ในตัวอย่างของเรา DV01 คือ $ 7/100 หรือ $.07 กล่าวอีกนัยหนึ่งคุณจะคาดหวังว่าราคาของตราสารหนี้จะมีการเปลี่ยนแปลงประมาณ 7 เซนต์ต่อการเปลี่ยนแปลงของจุดพื้นฐานในแต่ละอัตราดอกเบี้ย คุณสามารถคำนวณ DV01 ได้โดยตรงโดยคูณการเปลี่ยนแปลงราคาด้วย. 01 ในตัวอย่างนี้นั่นคือ. 01 x ($ 107 - $ 100) หรือ $.07

ข้อ จำกัด DV01

ระยะเวลาของเงินดอลลาร์และ DV01 แสดงถึงค่าลบของความชันของกราฟที่วางแผนราคากับอัตราดอกเบี้ย: (-1) x (การเปลี่ยนแปลงของราคา / การเปลี่ยนแปลงของอัตรา) นี่เป็นเพียงการประมาณเชิงเส้นตรงของการเปลี่ยนแปลงแบบทันทีซึ่งต้องใช้แคลคูลัสเพื่อแก้ เว้นแต่ว่าตราสารหนี้จะมีขนาดใหญ่มากผลของการประมาณนั้นจะเล็กน้อย ข้อ จำกัด อีกประการของ DV01 คือข้อสันนิษฐานว่าพันธบัตรจ่ายดอกเบี้ยคงที่ในช่วงเวลาคงที่ พันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัว, พันธบัตรศูนย์คูปองและหลักทรัพย์ที่ซับซ้อนอื่น ๆ จำเป็นต้องมีการคำนวณที่ซับซ้อนเพื่อคำนวณระยะเวลาของพวกเขา